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平常心应对本轮“倒春寒”(附5月十大金股)
2019-05-07 13:15 新股证券

【国金证券五月金股组合】

太极实业、高新兴、隆基股份、通威股份、信义光能、伊利股份、香飘飘、中国国旅、吉宏股份、上海机场

五月A股策略―李立峰:平常心应对本轮“倒春寒”

1)5月5日特朗普宣布将于5月10日(本周五)对中国2000亿美元商品关税将从目前的10%增至25%。在中方代表团将启程去美开展第11轮中美经贸高级别磋商期间,特朗普突然宣布这一决定,明显带有“中美经贸磋商最后一周美方极限施压”的倾向,后续关注中方的应对策略;

2)随着“MSCI进一步提高其A指权重三步走”事件稳步推进,外资有望在市场低点时又重新开始逐步流入,对A股核心资产将形成一定支撑。按照我们对MSCI事件带来的A股增量资金进行的测算,“年内MSCI将A股纳入因子提高第一步走”将给A股市场带来约190亿美元的增量资金,其中给A股带来被动资金约20%,即47.5亿美元;

3)站在上证综指2906点位置,分两个维度看A股,一是估值角度,A股市场估值重新回到了历史中位数以下的水平,随着市场进一步的调整,A股中长期配置价值逐步显现;另一个角度从市场风险偏好角度,投资者需静待中美贸易的进展,若5月10日美方对2000亿美元商品上调至25%关税,则对全球经济、相关行业企业盈利均产生较大的影响,与之对冲的是国内会相应出台偏宽松的货币政策、积极财政政策;当然也有一种较大概率,最后时刻(或6、7月)中美贸易关系化险为夷,最终中美经贸磋商达成协议,尽管这个过程可能相对曲折(6月28日,日本大阪G20峰会);

4)A股投资建议:平常心应对本轮“倒春寒”。对于绝对收益者,我们建议仍需耐心等待中美贸易趋势明朗化(若5月10日关税征收,其涉及的税额还是较大,中方需积极应对化解);对于中长线资金来讲,在此点位上我们不建议机构投资者继续大幅砍仓,而更多的是优化持仓结构为主。配置上我们建议机构投资者剔除高β品种,相应的配置α品种,5月A股板块上我们维持看好金融、消费等板块。

风险提示:海外黑天鹅事件(风险、主权评级下调等)、政策监管(金融去杠杆等)。

电子―陆行之(太极实业)

太极实业推荐逻辑

高关税下的太极实业:就在 Trump 政府决定对中国的2000亿美金产品课税从10%提升到25%, 我们认为只有低阶消费性电子及半导体产业会受到影响,但对采购经理人的心理影响会更大,而对股市造成影响,但这对太极实业的业务而言,实在影响不大。